世界磷礦資源分布相對集中，磷礦資源的稀缺性及出于對國內(nèi)資源的保護，世界磷礦石產(chǎn)量放緩，2006年為1.67億噸，產(chǎn)量較05年下降了2.9個百分點，磷礦石的品位下降，出口減少；而國際上對磷礦石需求增加。同時，國際能源價格上漲，開采成本和物流成本上升，國際磷礦石價格維持在高位運行。國內(nèi)，隨著小磷礦整治，磷礦資源集中，國內(nèi)磷礦開采秩序好轉(zhuǎn)，但未來富礦供應(yīng)將趨緊，中低礦將成主流，受國際價格影響，和國內(nèi)開采成本上升及對磷礦石旺盛需求的共同作用，國內(nèi)磷礦石價格也將保持高位運行。

    磷肥受成本等因素影響，價格走高

    磷肥受磷礦石，液氨和硫磺等主要原材料價格上漲及生物能源刺激巴西甘蔗和美國玉米種植面積擴大等因素影響，價格上漲；短期來看磷肥供給趨緊，長期來看隨著新建產(chǎn)能完成，磷肥的產(chǎn)能增長大于消費增長，國際市場將供大于求。國內(nèi)磷肥產(chǎn)量持續(xù)增長，高濃度磷肥比重已占到70%，磷肥結(jié)構(gòu)持續(xù)改善；高濃度磷肥已從凈進口變成凈出口國；產(chǎn)業(yè)布局合理，企業(yè)規(guī)模擴大，產(chǎn)業(yè)集中度提升，磷肥行業(yè)整體轉(zhuǎn)好。同樣受成本影響，國內(nèi)磷肥價格有較大的上漲。

    黃磷：在礦電磷一體化下，以技術(shù)推動深加工

    黃磷產(chǎn)量下降，2006年為80萬噸，設(shè)備空置率60%；受國家出口政策，黃磷出口數(shù)量和出口比例都有較大程度下降；生產(chǎn)成本受磷礦、電力、物流、勞動力、管理等因素影響，成本居高不下，雖然近期價格回升，但盈利不容樂觀；且黃磷的深加工弱，產(chǎn)業(yè)鏈短，受市場波動較大。因此，在礦電磷一體化下，以技術(shù)推動黃磷的深加工是最佳選擇。

    磷酸鹽：基礎(chǔ)產(chǎn)品為主，精細(xì)化產(chǎn)品有待開發(fā)

    我國擁有相對豐富的磷礦資源和水電資源,這給我國發(fā)展以黃磷為基礎(chǔ)的精細(xì)磷化工創(chuàng)造了較好的條件。而我國磷酸鹽產(chǎn)品仍以基礎(chǔ)產(chǎn)品為主,主要為熱法磷酸、三聚磷酸鈉、飼料磷酸氫鈣等，磷酸鹽的精細(xì)化不足，精細(xì)化磷酸鹽產(chǎn)品有待開發(fā)。

    行業(yè)投資策略：基于磷資源下實現(xiàn)多產(chǎn)聯(lián)合，技術(shù)突破

    發(fā)展磷化工，必須擁有磷資源，對于沒有資源和成本優(yōu)勢只生產(chǎn)粗放型產(chǎn)品的企業(yè)，將被整合或逐漸退出市場，行業(yè)集中度將會逐步提高。磷化工行業(yè)的競爭優(yōu)勢將通過多產(chǎn)聯(lián)合降低產(chǎn)品成本，技術(shù)突破推動產(chǎn)業(yè)升級，提高產(chǎn)品附加值。隨著技術(shù)進步，中國憑借著以磷資源基礎(chǔ)的多產(chǎn)聯(lián)合平臺，有希望成為全球磷化工的中心。

    1.磷化工行業(yè)概述

    1.1磷化工行業(yè)簡介

    磷化工包括磷肥和磷酸鹽兩個子行業(yè)。世界上磷礦石的消費結(jié)構(gòu)中約70%左右用于農(nóng)業(yè)，其余的用于提取黃磷、磷酸及制造其它磷酸鹽系列產(chǎn)品。磷除了在農(nóng)業(yè)中用作磷肥、含磷農(nóng)藥、家禽和牲畜的飼料以外，在洗滌劑、冶金、機械、選礦、鉆井、電鍍、顏料、涂料、紡織、印染、制革、醫(yī)藥、食品、玻璃、陶瓷、搪瓷、水處理、耐火材料、建筑材料、日用化工、造紙、彈藥、阻燃及滅火等方面廣泛使用。隨著科技的發(fā)展，高純度及特種功能磷化工產(chǎn)品在尖端科學(xué)、國防工業(yè)等方面被進一步的推廣應(yīng)用，出現(xiàn)了大量新產(chǎn)品，如：電子電氣材料、傳感元件材料、離子交換劑、催化劑、人工生物材料、太陽能電池材料、光學(xué)材料等等。由于磷化工產(chǎn)品不斷向更多的產(chǎn)業(yè)部門滲透，特別是在尖端科學(xué)和新興產(chǎn)業(yè)部門中的應(yīng)用，使磷化工成為國民經(jīng)濟中的一個重要的產(chǎn)業(yè)。磷化工產(chǎn)品在人們的衣、食、住、行各個領(lǐng)域，發(fā)揮著越來越重要的作用。

    1.2磷化工產(chǎn)業(yè)鏈磷化工產(chǎn)業(yè)鏈

    從最初原料磷礦石到下游應(yīng)用領(lǐng)域，共分為三大部分，上游是磷礦，所有的含磷材料的磷元素都來自磷礦的加工；黃磷是處于產(chǎn)業(yè)鏈的中游，通過黃磷的深加工，可以開發(fā)出有機磷酸鹽和無機磷酸鹽兩大類；磷酸鹽根據(jù)其性能和特征最終被應(yīng)用到工業(yè)、農(nóng)業(yè)、食品等各個領(lǐng)域。從目前發(fā)展趨勢來分析，磷化工優(yōu)勢主要體現(xiàn)在是否擁有上游的磷礦資源，降低下游產(chǎn)品受磷礦石供給的波動；另一方面就是下游的精細(xì)磷化工領(lǐng)域，國內(nèi)磷化工企業(yè)的產(chǎn)品還基本上屬于是低端的、低附加值的磷酸鹽產(chǎn)品，因此，今后擁有核心技術(shù)的企業(yè)，將會在精細(xì)磷酸鹽方面占有一席之地，最終在市場競爭中勝出。

    2.磷礦：資源稀缺性體現(xiàn)，價格高企

    2.1世界磷礦供需趨緊，價格上升

    世界磷礦資源分布集中

    據(jù)美國地質(zhì)調(diào)查局統(tǒng)計,世界磷酸鹽巖經(jīng)濟儲量180億t,基礎(chǔ)儲量500億t(經(jīng)濟儲量是指開采成本低于35美元／噸的磷礦，基礎(chǔ)儲量是指開采成本低于100美元／噸的磷礦)，主要分布在非洲、北美、亞洲、中東、南美等60多個國家和地區(qū),其中80%以上集中分布在摩洛哥、美國、南非、約旦和中國。按基礎(chǔ)儲量摩洛哥位居第一位,中國居第二位,美國居第三位。目前世界上共有30多個國家生產(chǎn)磷礦,生產(chǎn)能力約為1.72億t,產(chǎn)量約1.38億t。主要生產(chǎn)國有美國、摩洛哥、中國和俄羅斯,四國的產(chǎn)量約為總產(chǎn)量的67.6%。

    世界磷礦產(chǎn)量放緩,品位下降

    世界磷礦產(chǎn)量放緩。據(jù)IFA資料統(tǒng)計,2000年礦石產(chǎn)量為1.46億噸,2006年為1.67億噸,產(chǎn)量增長了14.3%,復(fù)合增長率為1.9%,2000年,受磷肥市場低迷影響,世界磷礦石供給為1.46億噸,為近年來最低,雖然2004年全球磷礦產(chǎn)量增加了5%，達(dá)到1.65億t，但總體磷礦產(chǎn)能的增長速度減緩，并且優(yōu)質(zhì)礦日漸減少，磷礦品位下降。隨著磷肥行業(yè)復(fù)蘇,磷肥行業(yè)對磷礦石需求增長,2005年世界磷礦石的產(chǎn)量達(dá)到1.72億噸,但2006年產(chǎn)量為1.67億噸,下降了2.9個百分點。

    磷礦品位下降。據(jù)IFA統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,世界磷礦石折P2O5后含量降低,1999年為31.41%,而2006年為31.04%,品位下降了0.4個百分點,對于大噸位磷礦石來說,磷礦品位下降,不僅是有效磷含量的降低,而且還會導(dǎo)致磷礦加工成本的上升。

    世界磷礦出口減少，供需趨緊,價格上升

    磷礦為資源類產(chǎn)品,出于保護本國資源的需要,各國都出臺相關(guān)政策限制初始產(chǎn)品磷礦石出口。1999年世界磷礦石出口量為3278萬噸,2006年為2965萬噸,礦石出口下降了9.5%,年均復(fù)合降低1.42%個百分點。從出口地區(qū)分布來看除非洲的磷礦出口量在上升外,其他地區(qū)出口比率都在逐步下降.非洲04,05,06的出口量分別位1618萬噸,1774萬噸和1861萬噸,非洲主要以摩洛哥出口為主;北美主要以美國磷礦為主,除了在1999年和2000年分別出口了27.7萬噸和17.9萬噸,至今沒有磷礦石出口,從一個磷礦石出口國,變成磷礦石進口國;東亞主要是指中國磷礦的出口,數(shù)據(jù)顯示出口比率下降較快,出口量從01年的最高490萬噸,下降到06年的100萬噸,下降了79.3%;隨著摩洛哥磷化工產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，其磷礦出口將逐漸縮減；同時中國、俄羅斯大力發(fā)展磷礦下游產(chǎn)品，磷礦出口也將有所減少。